COSO 取締役会監督指針 (2026.03.31)
こんにちは、丸山満彦です。
COSO（Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission、トレッドウェイ委員会支援組織委員会）がコーポレートガバナンス：取締役会監督指針を公表していますね...
COSOといえば、内部統制の統合的枠組みやERMが有名ですが、その歴史を踏まえて作成した取締役会監督指針（Corporate Governance - Guiding Principles for Board Oversight）となります。
過去に習って？PwCが作成を支援していますね...
● COSO
・2026.03.31 Corporate Governance - Guiding Principles for Board Oversight
Press Release
・2026.03.31 COSO Releases New Board Oversight Guidance Developed with PwC
| COSO Releases New Board Oversight Guidance Developed with PwC | COSO、PwCと共同で策定した新たな取締役会監督指針を発表 |
| Twelve guiding principles offer boards a practical tool for oversight, accountability, and long‑term value creation | 12の指針は、取締役会に対し、監督、説明責任、および長期的な価値創造のための実用的なツールを提供する |
| NEW YORK, March 31, 2026 – The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO), today announced the release of its Corporate Governance: Guiding Principles for Board Oversight, developed in collaboration with PwC. The new publication provides boards with a clear, board-level set of guiding principles and practical illustrations to help them assess whether their governance model remains fit for purpose as organizations confront accelerating change, heightened stakeholder scrutiny, and increasingly complex risk environments. | ニューヨーク、2026年3月31日 – トレッドウェイ委員会支援組織委員会（COSO）は本日、PwCと共同で策定した『コーポレート・ガバナンス：取締役会監督のための指針』の発表を発表した。この新たな出版物は、組織が加速する変化、ステークホルダーによる監視の強化、そしてますます複雑化するリスク環境に直面する中、取締役会に対し、自社のガバナンスモデルが依然として目的に適合しているかどうかを評価するための、明確な取締役会レベルの指針と実践的な事例を提供するものである。 |
| The guiding principles are intended to be broadly applicable across entity types and globally applicable across geographies and jurisdictions. Grounded in COSO’s longstanding work in internal control, risk management, and oversight, the guidance offers boards a common reference point where governance expectations can be fragmented. | これらの指針は、あらゆる種類の事業体において広く適用可能であり、地域や法域を問わず世界的に適用されることを意図している。内部統制、リスクマネジメント、および監督に関するCOSOの長年にわたる取り組みに基づいた本ガイダンスは、ガバナンスへの期待が分断されがちな状況において、取締役会に共通の参照基準を提供する。 |
| “Boards are being asked to make decisions with greater speed, transparency, and accountability than ever before,” said Lucia Wind, Executive Director & Chair of COSO. “This guidance gives directors a common reference point to further enhance oversight, clarify roles, and support disciplined, long-term decision making.” | 「取締役会には、かつてないほど迅速かつ透明性が高く、説明責任のある意思決定が求められている」と、COSOのエグゼクティブ・ディレクター兼会長であるルシア・ウィンド氏は述べた。「本ガイダンスは、監督機能をさらに強化し、役割を明確にし、規律ある長期的な意思決定を支援するための共通の参照基準を役員に提供する。」 |
| Developed by COSO in collaboration with PwC, the publication draws on extensive research, a review of widely recognized governance practices, and insights from directors, executives, governance professionals, and COSO’s sponsoring organizations. The guidance is directional and illustrative, not prescriptive, and is intended to complement applicable law, regulation, and governance standards rather than prescribe a single governance model. | COSOがPwCと共同で作成した本出版物は、広範な調査、広く認知されているガバナンス慣行の検証、ならびに取締役、経営幹部、ガバナンス専門家、およびCOSOのスポンサー組織からの知見に基づいている。本ガイダンスは指示的・例示的なものであり、規範的なものではない。また、単一のガバナンスモデルを規定するのではなく、適用法、規制、およびガバナンス標準を補完することを意図している。 |
| Boards and governance professionals can use the publication to sharpen governance discussions, support board and committee assessments, inform director onboarding and continuing education, and clarify information flows, decision processes, and accountability. | 取締役会およびガバナンス専門家は、本出版物を利用して、ガバナンスに関する議論を深め、取締役会および委員会のアセスメントを支援し、取締役の就任時研修や継続教育に役立て、情報の流れ、意思決定プロセス、および説明責任を明確化することができる。 |
| “In today’s environment, governance is a strategic capability,” said Ray Garcia, Leader of PwC’s Governance Insights Center. “As boards navigate accelerating change and expanding risk, strong oversight is essential to sustaining performance and long-term value. This publication provides a timely contribution to the governance dialogue, offering boards a practical lens to evaluate whether their oversight approach is keeping pace with complexity.” | 「今日の環境において、ガバナンスは戦略的能力である」と、PwCのガバナンス・インサイト・センターのリーダーであるレイ・ガルシアは述べた。「取締役会が加速する変化と拡大するリスクに対処する中、業績と長期的な価値を維持するためには、強力な監督が不可欠である。本報告書はガバナンスに関する議論にタイムリーな貢献をもたらし、取締役会に対し、自らの監督アプローチが複雑化のペースに追いついているかどうかを評価するための実践的な視点を提供するものである。」 |
| Wind added, “Effective governance depends on how oversight responsibilities connect and reinforce one another. COSO offers this publication to support boards and those charged with governance as they assess and refine oversight over time in pursuit of long-term value.” | ウィンド氏は次のように付け加えた。「効果的なガバナンスは、監督責任がいかに相互に関連し、補強し合うかにかかっている。COSOは、長期的な価値を追求するために、取締役会およびガバナンスを担う人々が監督体制を継続的に評価・改善していくことを支援するため、本報告書を提供する。」 |
・[PDF]
| Corporate Governance: Guiding Principles for Board Oversight | コーポレート・ガバナンス：取締役会の監督に関する指針 |
| Message from COSO’s Board of Directors | COSO理事会からのメッセージ |
| This publication articulates a clear, board-level set of governance guiding principles, grounded in COSO’s longstanding work on risk, internal control, and oversight, and is intended to serve as a common reference point where governance expectations can be fragmented. This focus reflects COSO’s view that effective risk management and internal control operate within, and are strengthened by, a broader governance environment shaped by board oversight, accountability, information flow, and culture. | 本刊行物は、COSOの長年にわたるリスク、内部統制、および監督に関する取り組みに基づき、明確かつ 取締役会レベルでのガバナンス指針のセットを明確に提示するものであり、リスク、内部統制、および監督に関するCOSOの長年にわたる取り組みに基づいている。また、ガバナンスへの期待が断片化されがちな状況において、共通の参照点となることを意図している。この焦点は、効果的なリスクマネジメントと内部統制が、取締役会の監督、説明責任、情報流通、および文化によって形作られるより広範なガバナンス環境の中で機能し、それによって強化されるというCOSOの見解を反映している。 |
| The guiding principles are designed to be read together. They are not intended to function as a checklist, and boards can determine how and to what extent to draw on them in light of the entity’s circumstances. Taken together, they offer boards a structured way to reflect on whether governance practices remain coherent, balanced, and aligned with the entity’s purpose, mission, values, and long-term direction. Rather than prescribing actions, the principles provide a practical lens for board dialogue on how oversight responsibilities fit together and are carried out in the entity’s circumstances. | これらの指針は、相互に関連して読まれることを想定している。チェックリストとして機能することを意図したものではなく、事業体の状況に照らして、取締役会がこれらをどのように、どの程度活用するかを決定できる。これらを総合的に捉えることで、ガバナンスの実践が依然として首尾一貫し、バランスが取れており、事業体の目的、使命、価値観、長期的な方向性と整合しているかどうかを、取締役会が体系的に検討するための枠組みを提供する。具体的な行動を指示するのではなく、 これらの指針は、監督責任がいかに相互に連携し、事業体の状況下でどのように遂行されるかについて、取締役会が対話を行うための実践的な視点を提供するものである。 |
| COSO offers this publication to support boards and those charged with governance in strengthening effective oversight over time, recognizing that durable governance is shaped by how responsibility and accountability are exercised in pursuit of long-term value. | COSOは、持続可能なガバナンスが長期的な価値の追求において責任と説明責任がいかに行使されるかによって形作られることを認識し、取締役会およびガバナンスを担う者たちが長期にわたり効果的な監督を強化できるよう、本出版物を提供する。 |
| COSO’s perspective on corporate governance | コーポレート・ガバナンスに関するCOSOの見解 |
| Corporate governance is the oversight structures and processes by which an informed board steers an entity toward executing its strategy and objectives while maximizing long-term value in an ethical manner and within the relevant legal and regulatory environment | コーポレート・ガバナンスとは、十分な情報に基づいた取締役会が、倫理的な方法で、かつ関連する法的・規制環境の枠内で、長期的な価値を最大化しつつ、事業体が戦略と目標を実行するよう導くための監督体制およびプロセスを指す |
| About this publication | 本出版物について |
| COSO, in collaboration with PwC US Consulting LLP, developed this corporate governance publication to provide guiding principles and practical illustrations that support effective board oversight in a changing governance environment. The guiding principles are intended to be broadly applicable across entity types, including public, private, and not-for-profit entities, and globally applicable across geographies and jurisdictions. | COSOは、PwC US Consulting LLPと共同で、変化するガバナンス環境において効果的な取締役会の監督を支援するための指針と実践的な事例を提供するため、本コーポレート・ガバナンス刊行物を策定した。これらの指針は、上場事業体、非上場事業体、非営利団体を含むあらゆる種類の事業体に広く適用可能であり、また、地域や法域を問わず世界的に適用されることを意図している。 |
| The publication helps boards determine whether their governance model remains fit for purpose by clarifying roles, sharpening governance discussions, and highlighting practices that support disciplined decision-making, accountability, and constructive challenge. It draws on extensive research, a review of widely recognized governance guidance, and input from directors, executives, governance professionals, and COSO’s sponsoring organizations. | 本出版物は、役割を明確化し、ガバナンスに関する議論を深化させ、規律ある意思決定、説明責任、建設的な異議申し立てを支える実践例を提示することで、取締役会が自社のガバナンスモデルが依然として目的に適合しているかどうかを判断する一助となる。本出版物は、広範な調査、広く認知されているガバナンス指針の検討、ならびに取締役、経営幹部、ガバナンス専門家、およびCOSOのスポンサー組織からの意見に基づいている。 |
| The guidance is directional and illustrative. It does not set requirements, prescribe a single governance model, or provide a comprehensive inventory of governance expectations. Nor does it address every board responsibility or area of oversight through a separate guiding principle. Instead, it brings together interrelated principles that commonly inform effective board oversight. It is intended to complement, not replace, applicable law, regulation, governance standards, and other widely recognized governance guidance. Boards can apply the guiding principles in light of the entity’s purpose, mission, and values; strategy and objectives; risk profile; ownership structure; and applicable law, regulation, and governance standards. | 本ガイダンスは、方向性を示し、具体例を提示するものである。要件を定めておらず、単一のガバナンスモデルを規定するものでもなく、ガバナンスへの期待事項を網羅的に列挙するものでもない。また、個別の指針を通じて、取締役会のあらゆる責任や監督領域を網羅するものでもない。その代わりに、効果的な取締役会の監督に共通して寄与する相互に関連する指針をまとめたものである。本指針は、適用法、規制、ガバナンス標準、およびその他の広く認知されたガバナンス指針に取って代わるものではなく、それらを補完することを意図している。取締役会は、当該事業体の目的、使命、価値観、戦略および目標、リスクプロファイル、所有構造、ならびに適用法、規制、ガバナンス標準に照らして、これらの指針を適用することができる。 |
| The guiding principles focus on the board’s oversight role. Management enablement considerations are included to illustrate how executive management and other key functions can support board oversight through information, analysis, and implementation, while day-to-day operations remain with management. | 本指針は、取締役会の監督機能に焦点を当てている。経営陣の支援に関する考察も盛り込まれており、日常業務は経営陣が担いながらも、経営陣やその他の主要機能が情報提供、分析、実行を通じて取締役会の監督をいかに支援できるかを示している。 |
| How to use this publication | 本出版物の活用方法 |
| Boards are the primary audience for this publication. It reflects both widely established board expectations and context-dependent practices. Qualifying language signals when application depends on circumstances and the applicable legal and regulatory environment. Boards can determine the practices and examples that are most relevant and apply them proportionately. | 本出版物の主な対象読者は取締役会である。本出版物は、広く確立された取締役会への期待と、状況に応じた実務の両方を反映している。限定的な表現は、適用が状況や適用される法的・規制環境に依存する場合を示している。取締役会は、最も関連性の高い慣行や事例を判断し、それらを適切に適用することができる。 |
| This publication can also support broader governance professionals, including corporate secretaries, chief audit executives, risk and compliance professionals, institutional investors, and others who interact with the governance process. It provides a shared language for board oversight discussions and for the information and analysis executive management can provide to support those discussions. | 本出版物は、会社秘書役、最高監査責任者、リスクおよびコンプライアンスの専門家、機関投資家、その他ガバナンスプロセスに関与する者を含む、より広範なガバナンス専門家にとっても有用である。本出版物は、取締役会の監督に関する議論、および経営陣がそれらの議論を支援するために提供できる情報や分析のための共通言語を提供する。 |
| Throughout this publication, terms are used contextually, including references to shareholders, beneficiaries, and other stakeholders. Boards are accountable to shareholders or other beneficiaries under their governance model and legal structure. Other key stakeholders, such as employees, customers, suppliers, regulators, and communities, frequently impact an entity’s ability to deliver long[1]term value. How these interests relate varies by jurisdiction and ownership model, and readers should interpret these terms accordingly. | 本書全体を通じて、用語は文脈に応じて使用されており、株主、受益者、その他のステークホルダーへの言及も含まれる。取締役会は、そのガバナンスモデルおよび法的構造の下で、株主またはその他の受益者に対して説明責任を負う。従業員、顧客、サプライヤー、規制当局、地域社会などのその他の主要なステークホルダーは、事業体の長期的な価値を提供する能力に頻繁に影響を及ぼす。これらの利害関係がどのように関連するかは、管轄区域や所有形態によって異なり、読者はそれに応じてこれらの用語を解釈すべきである。 |
| Corporate governance supports constructive challenge and clear accountability, but outcomes remain subject to inherent limitations, including human judgment, unintended error, external events, and the potential for misconduct or override of established processes. Sound governance can strengthen resilience and confidence, but it cannot guarantee outcomes. | コーポレート・ガバナンスは建設的な異議申し立てと明確な説明責任を支えるが、その結果には、人間の判断、意図しない誤り、外部事象、不正行為や確立されたプロセスの無視といった固有の限界が伴う。健全なガバナンスはレジリエンスと信頼を強化できるが、結果を保証することはできない。 |
| Boards and those that support them can use this publication to: | 取締役会およびそれを支援する関係者は、本書を以下の目的に活用できる： |
| • Frame board and committee discussions around priority oversight topics | • 優先的な監督課題をめぐる取締役会および委員会の議論の枠組みを構築する |
| • Support board and committee assessments, governance reviews, and refreshment efforts | • 取締役会および委員会のアセスメント、 ガバナンスの見直し、および体制の刷新に向けた取り組みを支援する |
| • Inform director onboarding and continuing education through a shared governance vocabulary | • 共通のガバナンス用語を通じて、取締役の就任時研修および継続教育に情報を提供する |
| • Identify where information flows, decision processes, or accountability benefit from clarification | • 情報の流れ、意思決定プロセス、または説明責任において、明確化が有益な箇所を識別する |
| • Align oversight practices with the entity’s strategy, risk appetite, culture, and operating context | • 監督実務を、当該事業体の戦略、リスク許容度、文化、および事業環境と整合させる |
| This publication presents 12 interrelated guiding principles that reflect common areas of board responsibility. Boards and governance professionals can emphasize the principles most relevant to their circumstances and governance model. | 本書は、取締役会の責任における共通領域を反映した、相互に関連する12の指針を提示する。取締役会およびガバナンスの専門家は、自らの状況やガバナンスモデルに最も関連性の高い指針を重視することができる。 |
| How the guiding principles are organized | 指針の構成 |
| Each guiding principle follows a consistent structure: | 各指針は、一貫した構造に従っている： |
| Guiding principle | 指針 |
| A concise title and one sentence description defining the core governance concept | 中核となるガバナンス概念を定義する簡潔なタイトルと一文の説明 |
| Why this principle matters | この指針が重要な理由 |
| Context on how the principle contributes to oversight, alignment with strategy, and long[1]term value | 当該指針が、監督機能、戦略との整合性、および長期的価値にどのように寄与するかに関する背景説明 |
| This principle in the boardroom | 取締役会におけるこの指針 |
| Illustrative examples of how the principle may be reflected in board oversight behaviors, processes, and considerations | 当該指針が、取締役会の監督行動、プロセス、および検討事項にどのように反映されるかについての具体例 |
| Management enablement considerations | 経営陣の支援に関する考慮事項 |
| Examples of how management, including executive management or other key functions, may support the board with enabling structures and information flows, without prescribing specific actions or operating models | 経営陣（経営幹部やその他の主要機能を含む）が、具体的な行動や運営モデルを規定することなく、支援体制や情報フローを通じて取締役会をどのように支援できるかについての事例 |
| This structure is intended to support meaningful governance conversations, while allowing entities to draw on the concepts in ways that fit their needs and context. Not every illustrative example or management enablement consideration will be relevant in every entity, and boards can draw on them in ways that fit their circumstances and governance model | この構成は、有意義なガバナンスに関する対話を支援すると同時に、事業体が自らのニーズや状況に合わせて概念を活用できるようにすることを意図している。すべての具体例や経営陣の支援に関する考慮事項が、すべての事業体に当てはまるわけではない。取締役会は、自社の状況やガバナンスモデルに合わせてこれらを活用することができる |
| Guiding principles at a glance | 指針の概要 |
| Board foundations | 取締役会の基盤 |
| 1 Board Governance Structure | 1 取締役会のガバナンス体制 |
| The board establishes and oversees a governance structure that supports the board’s fiduciary duties, clarifies roles and delegations of authority, and aligns oversight responsibilities with the entity’s purpose and mission, strategy and objectives, risk appetite, and applicable law, regulation, and governance standards. | 取締役会は、取締役会の受託者責任を支え、役割と権限委譲を明確にし、監督責任を当該事業体の目的・使命、戦略・目標、リスク許容度、および適用法・規制・ガバナンス標準と整合させるガバナンス体制を確立し、監督する。 |
| 2 Board Accountability | 2 取締役会の説明責任 |
| The board fulfills its fiduciary duties in accordance with applicable law, regulation, and governance standards, honors shareholder or other beneficiary rights, and oversees governance and controls to promote accountability and maintain stakeholder confidence through complete, accurate, and timely disclosures. | 取締役会は、適用法、規制、およびガバナンス標準に従って受託者責任を果たし、株主またはその他の受益者の権利を尊重し、完全かつ正確で適時な開示を通じて説明責任を促進し、ステークホルダーの信頼を維持するために、ガバナンスと統制を監督する。 |
| 3 Board Composition and Leadership | 3 取締役会の構成とリーダーシップ |
| The board comprises a mix of skills, experience, and perspectives to operate with integrity and objectivity, demonstrates appropriate independence, and periodically reviews its composition, leadership roles, and succession plans to sustain effectiveness over time. | 取締役会は、誠実さと客観性をもって運営するために、多様なスキル、経験、視点を兼ね備え、適切な独立性を示し、長期にわたる有効性を維持するために、その構成、リーダーシップの役割、および後継者計画を定期的に見直す。 |
| 4 Board Effectiveness | 4 取締役会の有効性 |
| The board regularly evaluates and improves its effectiveness, monitors internal and external changes, and refines its governance practices to strengthen oversight, support informed decision-making, and sustain long-term value creation. | 取締役会は、その有効性を定期的に評価・改善し、内部および外部の変化を監視し、ガバナンスの実践を洗練させることで、監督機能を強化し、情報に基づいた意思決定を支援し、長期的な価値創造を持続させる。 |
| Purpose and culture | 目的と文化 |
| 5 Purpose, Mission, and Values | 5 目的、使命、および価値観 |
| The board periodically reviews the entity’s purpose, mission, and values, and oversees their alignment with strategy, culture, incentive structures, and workforce practices to confirm they are reflected throughout the entity and guide decision-making and strategic consistency. | 取締役会は、事業体の目的、使命、および価値観を定期的に見直し、それらが戦略、文化、インセンティブ構造、および人事慣行と整合しているかを監督し、それらが事業体全体に反映され、意思決定と戦略の一貫性を導くものであることを確認する。 |
| 6 Culture, Conduct, and Tone at the Top | 6 文化、行動規範、およびトップの姿勢 |
| The board sets clear expectations for integrity and ethical conduct, models them in its actions and decisions, expects executive management to uphold those standards, and oversees whether these expectations reflect the entity’s purpose, mission, and values. | 取締役会は、誠実さと倫理的な行動に対する明確な期待を定め、自らの行動や意思決定においてそれらを体現し、経営陣がそれらの標準を遵守することを求め、これらの期待が事業体の目的、使命、および価値観を反映しているかどうかを監督する。 |
| Strategy and enablement | 戦略と実行支援 |
| 7 Strategy, Objectives, and Performance | 7 戦略、目標、および業績 |
| The board provides independent perspective on strategy and objectives, approves material plans and actions, and oversees execution by monitoring performance against agreed objectives and measures and confirming incentives align with the entity’s purpose, mission, values, risk appetite, and long-term value creation. | 取締役会は、戦略と目標について独立した視点を提供し、重要な計画や措置を承認するとともに、合意された目標や指標に対する業績をモニタリングし、インセンティブが事業体の目的、使命、価値観、リスク許容度、および長期的な価値創造と整合していることを確認することで、その実行を監督する。 |
| 8 Technology and Data | 8 テクノロジーとデータ |
| The board oversees technology and data practices and opportunities to confirm they are managed in line with the entity’s strategy and risk appetite and used to enhance performance and resilience. | 取締役会は、テクノロジーおよびデータに関する実務と機会を監督し、それらが事業体の戦略およびリスク選好に沿って管理され、業績とレジリエンスの向上に活用されていることを確認する。 |
| 9 Stakeholder Engagement | 9 ステークホルダー・エンゲージメント |
| The board oversees management’s approach to stakeholder identification and engagement, promotes credible, balanced communication, engages directly when appropriate, and incorporates relevant stakeholder interests and feedback into strategic discussions to strengthen trust and long-term value creation. | 取締役会は、ステークホルダーの特定および関与に対する経営陣のアプローチを監督し、信頼性が高くバランスの取れたコミュニケーションを促進し、適切な場合には直接関与し、関連するステークホルダーの利益やフィードバックを戦略的議論に組み込み、信頼と長期的な価値創造を強化する。 |
| Leadership and resilience | リーダーシップとレジリエンス |
| 10 Executive Leadership and Succession | 10 経営陣のリーダーシップと後継者計画 |
| The board appoints the CEO and, as appropriate, other key members of executive management, oversees leadership development and succession plans, and periodically reviews management’s talent strategy, leadership pipeline, and capability needs for executing strategy to support leadership continuity and organizational resilience. | 取締役会はCEOを任命し、必要に応じてその他の経営陣の主要メンバーを任命する。また、リーダーシップ開発および後継者計画を監督し、経営陣の人材戦略、リーダーシップのパイプライン、および戦略実行に必要な能力要件を定期的に見直し、リーダーシップの継続性と組織のレジリエンスを支援する。 |
| 11 Executive Performance and Compensation | 11 経営陣の業績と報酬 |
| The board evaluates the performance of the CEO and, as appropriate, other key members of executive management, approves executive compensation plans, and oversees compensation and incentive structures to drive long-term performance and reinforce accountability for long-term value creation. | 取締役会は、CEOおよび必要に応じてその他の経営陣の主要メンバーの業績を評価し、役員報酬計画を承認し、長期的な業績を促進し、長期的な価値創造に対する説明責任を強化するために、報酬およびインセンティブ構造を監督する。 |
| 12 Risk Management and Internal Control | 12 リスクマネジメントおよび内部統制 |
| The board oversees the entity’s approach to managing risk and internal control, including management’s monitoring and assurance activities, to support strategy and objectives and strengthen resilience. | 取締役会は、戦略と目標を支援し、レジリエンスを強化するために、経営陣によるモニタリングおよび保証活動を含む、当該事業体のリスクマネジメントおよび内部統制への取り組みを監督する。 |
Recent Comments