米国 SEC長官の上院での証言(1) 暗号資産に関して「私たちはもっとうまくやれるはず」: まるちゃんの情報セキュリティ気まぐれ日記

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2021.09.20

米国 SEC長官の上院での証言(1) 暗号資産に関して「私たちはもっとうまくやれるはず」

こんにちは、丸山満彦です。

SECの長官が上院で証言していますが、その中に暗号資産に関する話がありました。。。

● U.S. Securities and Exchange Commission: SEC - Testimony

・2021.09.14. Testimony Before the United States Senate Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs

Market Structure	市場構造
Crypto Assets Market	暗号資産市場
Next, I’ll turn to a newer market structure issue: crypto assets.	次に、新たな市場構造の問題として、暗号資産を取り上げます。
Right now, large parts of the field of crypto are sitting astride of — not operating within — regulatory frameworks that protect investors and consumers, guard against illicit activity, and ensure for financial stability.	現在、暗号の分野の大部分は、投資家や消費者を保護し、不正行為を防止し、金融の安定性を確保するための規制の枠組みの中ではなく、その上に乗っかっている状態です。
Currently, we just don’t have enough investor protection in crypto finance, issuance, trading, or lending. Frankly, at this time, it’s more like the Wild West or the old world of “buyer beware” that existed before the securities laws were enacted. This asset class is rife with fraud, scams, and abuse in certain applications. We can do better.	現在、暗号金融、発行、取引、貸付において、投資家の保護は十分ではありません。率直に言って、現時点では、西部開拓時代や、証券取引法が制定される前に存在していた古い「buyer beware（買う奴が気をつけろ）」の世界のようなものです。この資産クラスには、詐欺や不正行為が蔓延しており、特定の用途では乱用されています。私たちはもっとうまくやれるはずです。
I have asked SEC staff, working with our fellow regulators, to work along two tracks:	私は、SECのスタッフに、他の規制当局と協力して、2つのトラックに沿って作業するように求めました。
One, how can we work with other financial regulators under current authorities to best bring investor protection to these markets?	1つは、現在の権限で他の金融規制当局と協力して、これらの市場に投資家保護をもたらすためにはどうすればよいか。
Two, what gaps are there that, with Congress’s assistance, we might fill?	2つ目は、議会の協力を得て、どのようなギャップを埋めることができるかということです。
At the SEC, we have a number of projects that cross over both tracks:	SECでは、この2つの観点からいくつかのプロジェクトを進めています。
・The offer and sale of crypto tokens	・暗号トークンの提供と販売
・Crypto trading and lending platforms	・暗号取引および貸付プラットフォーム
・Stable value coins	・安定した価値のあるコイン
・Investment vehicles providing exposure to crypto assets or crypto derivatives	・暗号資産または暗号デリバティブへのエクスポージャーを提供する投資ビークル
・Custody of crypto assets	・暗号資産のカストディ
With respect to investor protection, we’re working with our sibling agency, the CFTC, as our two agencies each have relevant, and in some cases, overlapping jurisdiction in the crypto markets. With respect to a broader set of policy frameworks, we’re working with not only the CFTC, but also the Federal Reserve, Department of Treasury, Office of the Comptroller of the Currency, and other members of the President’s Working Group on Financial Markets on these matters.[11]	投資家保護に関しては、兄弟機関であるCFTC（商品先物取引委員会）と協力しています。これは、2つの機関がそれぞれ暗号市場に関連する管轄権を有しており、場合によっては重複する管轄権もあるためです。より広範な政策フレームワークに関しては、CFTCだけでなく、連邦準備制度理事会、財務省、通貨監督庁、その他の金融市場に関する大統領のワーキンググループのメンバーとも協力しています[11]。
Further, I’ve suggested that platforms and projects come in and talk to us. Many platforms have dozens or hundreds of tokens on them. While each token’s legal status depends on its own facts and circumstances, the probability is quite remote that, with 50, 100, or 1,000 tokens, any given platform has zero securities. Make no mistake: To the extent that there are securities on these trading platforms, under our laws they have to register with the Commission unless they qualify for an exemption.	さらに、私は、プラットフォームやプロジェクトが私たちと話し合うことを提案してきました。多くのプラットフォームには、何十、何百ものトークンが存在します。各トークンの法的地位はそれぞれの事実と状況に依存しますが、50、100、1,000のトークンを持っていても、あるプラットフォームがゼロの証券を持っている可能性は極めて低いと言えます。勘違いしないでください。これらの取引プラットフォームに証券が存在する限り、わが国の法律では、免除の資格がない限り、委員会に登録しなければなりません。
I am technology-neutral. I think that this technology has been and can continue to be a catalyst for change, but technologies don’t last long if they stay outside of the regulatory framework. I believe that the SEC, working with the CFTC and others, can stand up more robust oversight and investor protection around the field of crypto finance.	私はテクノロジーには中立です。テクノロジーはこれまでも、そしてこれからも変化のきっかけになると思いますが、テクノロジーは規制の枠外にあると長続きしません。SECはCFTCなどと協力して、暗号金融の分野でより強固な監視と投資家保護を行うことができると信じています。
...	...
[11] See “Readout of the Meeting of the President’s Working Group on Financial Markets to Discuss Stablecoins” (July 19, 2021), available at [web]	[11] ステーブルコインを議論する「金融市場に関する大統領のワーキンググループ」会合の議事録 (2021.07.19) を参照 [web].

ちなみに、日本の法的枠組みは資金決済に関する法律に規定されていますね。。。

● e-Gov - 資金決済に関する法律

【資金決済に関する法律（資金決済法）】
（定義）
第二条
この法律において「暗号資産交換業」とは、次に掲げる行為のいずれかを業として行うことをいい、「暗号資産の交換等」とは、第一号及び第二号に掲げる行為をいい、「暗号資産の管理」とは、第四号に掲げる行為をいう。

一　暗号資産の売買又は他の暗号資産との交換

二　前号に掲げる行為の媒介、取次ぎ又は代理

三　その行う前二号に掲げる行為に関して、利用者の金銭の管理をすること。

四　他人のために暗号資産の管理をすること（当該管理を業として行うことにつき他の法律に特別の規定のある場合を除く。）。

第4号はいわゆるカストディ業務ですね。。。

金融庁　

・[PDF] 暗号資産事務ガイドライン

Market Structure	市場構造
Treasury Market	財務省市場
Non-Treasury Fixed Income Market	財務省以外の債券市場
Equity Market	株式市場
Security-Based Swaps	セキュリティベースドスワップ
Crypto Assets Market	暗号資産市場
Predictive Data Analytics	予測型データ分析
Issuers and Issuer Disclosure	発行体と発行体情報開示
Disclosures	開示
Special Purpose Acquisition Companies, China, and 10b5-1 Plans	特別目的買収会社、中国、10b5-1プラン
Funds and Investment Management	ファンドと投資管理
Enforcement and Examinations	取締りと審査
Conclusion	まとめ